提要：这是央行今年来第三次提高存款准备金率,经此次调整,存款准备金率达到17%,与历史最高点17.5%仅相差0.5个百分点,流动性收紧的步伐进一步加快。内地调高存款准备金率,内房股受压,润地跌5.11%,收报13.74港元；富力跌4.72%,收报9.89港元；中国海外跌3.77%,收报14.8港元；碧桂园跌3.7%,收报2.34港元。
5月2日,当大家都在尽情地享受五一小长假难得惬意时,中国人民银行突然发布公告决定,从2010年5月10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,调整后大型金融机构存款准备金率为17%,农村信用社、村镇银行暂不上调,维持原来的13.5%。
这是央行今年来第三次提高存款准备金率,经此次调整,存款准备金率达到17%,与历史最高点17.5%仅相差0.5个百分点,流动性收紧的步伐进一步加快。
从政策的本意看,上调存款准备金率可以调控通胀,同时警示经济过热的风险。这一举措意味着宽松的货币政策转向信号明显,不过亦可能使得一直紧绷的加息之弦有所放松。
不过,流动性收紧首当其冲的自然是房市股市。银行的贷款额度减少,对楼市的影响肯定是负面的,估计房企观望期加快结束。而近期一直走弱的股市将受压,估计今天开盘将考验2800点的支撑力。
■政策解读
紧缩意图清晰
抑通胀防过热
“央行上调存款准金率主要是为了收紧市场流动性。”中国社科院金融所金融实验研究室主任刘煜辉告诉记者,相对于央票对冲流动性,央行提高准备金率成本更低。
央行选择上调存款准备金率而不是上调存贷款利率来收紧流动性,刘煜辉认为,这是和我们的经济体制有关,“目前地方政府负债很高,自然不愿意加息,银行也不愿意存款利率提高,因为这样一来会提高成本。”
对于央行调高存款准备金率的消息,央行货币政策委员会委员、清华大学经管学院金融系主任李稻葵在接受采访时表示,一季度经济数据表明,目前我国经济发展速度快、略有偏热,从宏观角度看控制流动性过剩、控制经济过热成为主要目标,而保增长下降为次要目标。
“热钱流入规模加大,因此央行此次政策的出台带有很强的针对性,主要是为了收紧流动性。”交通银行首席经济学家连平表示。资料显示:一季度金融机构新增外汇占款7478亿元,远远超出同期国家外汇储备增加额。
但是,在兴业银行首席经济学家鲁政委看来,短短四个月再次上调存款准备金率让他颇感意外,他在接受采访时表示:“今后的调整空间将进一步缩小。此次上调也表明央行紧缩意图清晰。”
“央行上调存款准金率主要是为了收紧市场流动性。”中国社科院金融所金融实验研究室主任刘煜辉告诉记者,相对于央票对冲流动性,央行提高准备金率成本更低。
央行选择上调存款准备金率而不是上调存贷款利率来收紧流动性,刘煜辉认为,这是和我们的经济体制有关,“目前地方政府负债很高,自然不愿意加息,银行也不愿意存款利率提高,因为这样一来会提高成本。”
对于央行调高存款准备金率的消息,央行货币政策委员会委员、清华大学经管学院金融系主任李稻葵在接受采访时表示,一季度经济数据表明,目前我国经济发展速度快、略有偏热,从宏观角度看控制流动性过剩、控制经济过热成为主要目标,而保增长下降为次要目标。
“热钱流入规模加大,因此央行此次政策的出台带有很强的针对性,主要是为了收紧流动性。”交通银行首席经济学家连平表示。资料显示:一季度金融机构新增外汇占款7478亿元,远远超出同期国家外汇储备增加额。
但是,在兴业银行首席经济学家鲁政委看来,短短四个月再次上调存款准备金率让他颇感意外,他在接受采访时表示:“今后的调整空间将进一步缩小。此次上调也表明央行紧缩意图清晰。”
有替代加息作用专家预测二季度不会加息
本次存款准备率意外上调,使得市场预期央行会延缓加息的步伐。加息步伐延缓的理由来自于,上调存款准备金率和加息有一定程度的相互替代作用。
多数分析人士就此预测,原本应于4月发生的加息可能会延后到至少7月。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示,短时间内加息的可能性不大。
他解释说,因为今年以来,央行在货币政策操作上延续了一贯的风格,就是比较多地递用数量工具公开市场操作,比如信贷窗口指导以及准备金率调整；比较谨慎地用价格工具,比如利率、汇率的调整。
国家发改委经济预测部、发展战略处处长高辉清先生也表示,此次央行上调存款准备金率相对于前期市场预期调整银行利率,是较为温和的举措,央行此次调控,短期内银行利率就不会再有变动的可能性了。
连平也表示目前加息的条件还不成熟,他认为“双率(利率和存款准备金率)”同时调整,对资本流入产生的压力反而会更大。同时,加息需要考虑物价、资产价格、人民币升值等多重因素,在目前,房市股市都在震荡调整的节骨眼上,加息的可能不大。
央行上周发布年度金融市场发展报告也指出,美国暂时不会退出刺激性政策,中国也仍将实行适度宽松货币政策。
中国社科院一位专家在接受记者采访时表示,二季度央行或许还不会选择加息,主要原因是在美联储加息之前释放明显的退出信号是很不明智的举动。
但是,多位专家表示,在目前负利率的状态下,加息将迟早到来。
有分析师表示,频繁上调的存款准备金率和央票的发行,表明国内经济正处于过热局面,预计年内加息将成为必然。申银万国高级宏观经济分析师李慧勇说,“从GDP、投资、CPI、信贷投放以及货币供应等5大因素来估算,加息已经到了势在必行的阶段。”
楼市
房地产贷款将减少房企观望期加快结束
4月楼市调控信贷重拳层层出击后的首个黄金周,“五一”假期楼市的萧条原本已在预料之中。5月2日央行宣布从5月10日起上调存款准备金率0.5个百分点,更是雪上加霜。正如专家所指出的,轮番调控政策使开发商的观望期加快结束,该降价降价、该促销促销,纵观“五一”期间房企表现,不少已是如此。
“五一”黄金周,原本打算踩踩楼盘看看在4月的调控后开发商会推出什么样的优惠措施的高女士,因为一个消息,又打消了这个念头。5月2日,中国人民银行决定,从5月10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内继1月12日和2月12日后,第三次上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
高女士气定神闲地说:“看来中央打击高房价的措施远还没完,这房价肯定还得跌,五一开发商打的那点小折扣算什么,我大可以再等等。”的确,虽然央行再次调高存款准备金率主要是为了收紧流动性,并非单单针对楼市,但显然,此举对楼市的影响显而易见。
以广东为例,据广东省房协一季度房地产市场分析报告,1季度全省房地产开发到位资金1356.45亿元,其中373.15亿元来自国内贷款,占到27.51%,其比重已接近2002年以来最高位,同比增幅为42.4%,增速明显。显示在利用外资及自筹资金所占比重大幅下降的情况下,房企对国内贷款的依赖加重。
央行货币政策委员会委员李稻葵表示,上调准备金率主要影响银行贷款。股市主要资金不是来自银行,所以对股市影响有限；但对房地产市场发展会有一定控制。
此次调整后,存款准备金率离历史的最高峰17.5%仅一步之遥,相当于回收2500亿元流动资金。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军指出,存款准备金率的上调,将直接影响到商业银行的放贷能力,银行可能调整贷款投向,减少房地产领域的贷款投放。显然,此前银行对楼市的放贷经过几次紧缩政策后已经很紧,此次调整令银行的贷款空间更小,房企可获贷款更少。
北京大学房地产研究所所长陈国强表示,“房地产对资金的依赖程度较高,可以说是息息相关。而上调之后,肯定会冻结一部分流动资金,同时信贷投放也受到影响。银根收紧对房地产行业的负面影响还是显而易见的”。“虽然影响幅度不会太大,但对心理和预期上的影响非常大,尤其是在这样敏感的关头。”
陈国强尤其指出,新政出台后,绝大部分开发商选择延期开盘,以留出时间判断楼市走势:是低迷还是短暂波动。“在没有看清市场形势之前,延期开盘相对比较保险。”但存款准备金率的再次上调将使得房企观望期加快结束。“众多房地产企业会发现,这是一个真正意义上的调整。而一旦确定对未来的预期,开发商就会认为延期开盘不是一个上上之策,该调价调价,该促销促销,改变市场策略。”
购房预期已改变“五一”成交接近历史低点
政策调控之下,购房者看跌心态进一步加强,对假期部分开发商推出的促销优惠却并不买账,5月1日、2日广深楼市单日成交量均接近了历史低点。
上月楼市调控信贷重拳出击后,楼市成交量应声而落。数据显示,4月最后一周在其跟踪的35个城市中已有21个成交面积环比下跌,其中杭州跌幅最大达73%；深圳下跌64%、北京下跌45%、上海下跌38%、广州下跌2%。因此对于传统意义上的“五一黄金月”,虽然部分开发商仍在观望,很多开发商还是推出了促销优惠,以期拉动销售。◎广州开发商猛促销购房者就是不买账
以广州为例,“五一”广州将有1.3万套住宅新货上市,供应量与去年同期持平。虽然大部分新货价格仍在一万元以上,但部分开发商已打出折扣以期吸引客户。一位房产中介透露,虽然在房价上开发商暂时未出现降价的举动,但是促销力度却在加大,算是变相降价。“现在已有楼盘打折幅度到了9.2折,一套总价60万元的小三房,直降5万元。”
记者踩盘也发现,9.6折、9.7折、9.4折,也都是比较常见的折扣。甚至在光复路一楼盘,虽然开盘价为2.3万元/平方米,但部分单元推出了8.8折、8.2折的优惠,整个楼盘的均价折后大约为2万元/平方米,直降3000元之多。
虽然促销力度不小,但购房者似乎并不买账。阳光家缘数据显示,5月1日广州网签93套,不够4月30日成交量的一半,相比去年“五一”623套的成交量,同比下降约85%。5月2日存款储备金率上调消息传出后,成交继续下滑,网签仅85套。
◎深圳一日仅成交26套接近历史最低点
“五一”黄金周则是深圳“春交会”的时间,不过同样“凄凄惨惨冷冷清清”。5月1日日“春交会”开幕的当天,深圳全市一手楼仅卖出26套。据了解,4月上旬,深圳每天成交的一手楼大致保持在100套以上,但4月中旬调控风暴后,每日成交量跌至100套以下,而5月1日成交的26套差不多接近于历史成交的最低点。
5月2日深圳有两个楼盘———高发第五大道和龙华潜龙曼海宁欲借展会人气对外发售。高发第五大道此前公布的单价约在3万元/平方米,但2日开盘的价格起价却仅在2万元/平方米左右,均价为2.4万元/平方米,直跌6000元/平方米。龙华潜龙曼海宁此前曾拟定价2.7万—2.8万元/平方米,但2日实际售价为2.4万元/平方米,比预期定价低了3000—4000元平方米。尽管如此,开盘现场的人气仍颇为低迷,有楼盘实际到场客户还不及此前积累客户的一成。
◎网站调查70％网友拟推迟买房
业内人士指出,政策的效应在楼市还未完全显现,但已经影响到大部分购房人的心理预期,这也是市场陷入观望、开发商促销销不动的主要原因。而央行再次提高存款准备金率,更是增加了购房者的底气。有门户网站调查显示,目前选择“推迟买房,看调控后市场如何”的网友占到70.1%；还有有49.4%的网友表示,在一系列政策调控下,今年楼市会很快出现拐点。
◎各地调控新政连珠炮
在中央房地产调控政策风暴之后,各地更加严厉的调控政策接踵而来。目前已经出台的包括北京、青岛、海南、浙江等地,而据消息称,深圳落实政策也在研究中,近期可能出台。
北京4月30日发布的“京十二条”明确提出,自该通知发布之日起,暂定同一购房家庭只能在北京市新购买一套商品住房；商业银行根据风险状况,暂停对购买第三套及以上住房,以及不能提供1年以上北京市纳税证明或社会保险缴纳证明的非本市居民发放贷款。此举相比中央更为严厉。
海南版“国十一条”5月1日正式颁布实施。主要内容包括:商品住房买卖合同网上签约制；确保10%的土地出让金向保障性住房建设项目倾斜；要求开发企业在订立商品住房买卖合同后,10天以内办理备案手续和预告登记。
但兴业银行首席经济学家鲁政委就表示,眼下的存款准备金率已经属于较高水平了,如果继续上调,央行今后的政策调整空间将进一步缩小,在这个时点上再提人民币存款准备金率令他感到意外,他认为这对股市来说是利空。
英大证券研究所所长李大霄也认为表示,“此次央行上调存款准备金率是在预期之中,这是国家的宏观经济政策从过度宽松到适度宽松调整的一个步骤,同时也体现了宏观调控的灵活性”。他也明确这对节后股市运行将构成一定压力。
提高准备金率对刚刚企稳的地产股冲击将更为明显。国泰君安经济首席学家李迅雷表示,此刻调整准备金率会对地产板块继续产生有力的冲击,对地产板块来说,仍然是重大的利空。
不过在寒风中依然有一丝暖意,近期困扰全球的希腊债务危机终于重现生机。5月2日,在欧元区成员国财政部长会议的新闻发布会上,欧元区财政部长同意在未来的三年内为希腊政府提供800亿欧元贷款,以帮助陷入债务危机的希腊渡过难关。
示否定,他认为提高存款准备金率对于A股市场而言是个明显的利空。
詹诗华判断,存款准备金率上调对资本市场市场短期影响比较负面,银行、地产板块下跌压力依然比较大。此前出台的房地产新政对市场打压已经很大,市场比较脆弱,因此短期沪指2800点将受考验。
